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严重通货膨胀下的期货操作机会及白糖跨市套利获取无风险利润
(2008-02-22 11:30)国内农产品期货市场在经历了对国内南方雪灾的疯狂炒作后，已经显露出冷静的迹象。
总结这几天国内农产品期货市场，南方油菜籽受灾连锁到豆油，然后传到大豆、豆粕，通过饲料量传到玉米小麦，而甘蔗遭灾直接推动白糖。综合来看，南方受灾牵动国内所有的农产品期货。
其实受灾引发行情只是此次大幅上涨的一个导火索，投机和资金推动做了很大的贡献。
国内乃至全球的通货膨胀也就是目前市场的大环境（2月20已经在期货投资机会分析粗浅的分析了当前的大环境）是引发期货上涨的更为重要的一个原因。
即便没有高深经济学理论来武装我们的头脑，用最为朴素的想法就可以知道，假设市场资金很少，即便是稀缺商品其价格也不会大幅上涨，因为货币也同样稀缺。如今市场资金泛滥，都想去买商品，导致所有商品的价格种重心全线上移。
所以在目前的市场背景下，投资者应去寻求还没有上涨的商品参与投资或许还能大赚一笔。
最后提示下白糖：资金在500万以上的大客户，可以考虑参与广西电子盘与期货盘的跨市套利交易，获取无风险利润，现把操作利润测算结果附后：
预期利润 340.47
预期利润率 最终接货 7% 注：总资金的80%使用2个月
不接货获利300点 23% 资金使用最长为4个月
备注：上述表格中数据，根据情况预估数据，与实际操作有一定的出入，仅供参考。
（详细情况可以电话联系）联系人车勇经理，电话：13952180342。
投资总监：车勇
2008.02.22远程客户开户手续费优惠，并且可以获得先进的交易系统（具备自动单、非交易时段下单、手机下单、止损止赢、快速反手等功能）超值的服务，优惠的手续费，同时qq群请您加入。详情请点击：http://cheyong.blog.jrj.com.cn/76640_a.html
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把握期货，成就财富
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疯狂的白糖需要风险提示
(2008-02-21 14:55)期货市场风险无处不在，随时随地的把投资者卷入风险境地，同时还会让你自己感觉不到自己已经进入风险区。这主要是投资者在期货操作时，不知不觉中进入状态，全身心投入操作，被市场氛围搞得根本就不能冷静看待市场，跟风心理油然而生，等到发现追风不对已经是后悔莫及了。
目前的白糖市场疯狂上涨，已经令跟风者热情高涨，早就把追涨风险置之度外。殊不知，这样无顾风险的操作给投资者带来的损失将会不可估量。回顾目前白糖的走势，其实本来白糖就是由于相对于玉米和小麦的制造酒精成本较低，极具生产成本优势。同时在国际原油价格始终维持在高位运行的情况下，国际市场开始加大酒精的需求，造成甘蔗向酒精生产倾斜。这个可以从全球最大的白糖主产国——巴西酒精和白糖的生产配比数据得到充分的证实。根据巴西一家咨询机构Datagro预计， 2008/09榨季巴西中南部地区的甘蔗将有57%用于酒精生产，42.6%的甘蔗用在食糖生产上。上榨季的数据分别额为55%和44%。除此以外白糖还受到全球通货膨胀这大环境的作用和其他商品一样具备走高的要求。美元贬值是造成全球通胀的一个主要因素，而目前美国正卷入次级贷危机的漩涡，拖累经济停滞不前，甚者还有可能出现衰退危险。为此美国实行宽松的货币政策，从去年9月到现在利率下调225个基点，使得美元弱势短期内将会继续恶化。在通胀的作用下，全球商品都会走高，白糖自然不能例外。
上述的分析是说明白糖具备中线看涨的条件，但是国内市场上涨之所以能来得这么早而且又如此凌厉，主要是归因于市场投机力量对我国南方冻害造成甘蔗产量下降预期的炒作。我国白糖主产区遭遇50年一遇的特大低温冻雪天气，导致甘蔗生产受损，预期本榨季的产量将出现下滑，难以达到此前中糖协预测的1350万吨的水平。与此同时由于宿根蔗和秋冬植蔗也受到严重影响，势必会影响到下一榨季的产量。在该因素的作用下，再加之现货企业提价配合，激发投机者的热情。在不断膨胀的思维控制下，疯狂不计成本的追买，促成糖价火箭般上涨，市场疯狂的情况可见一斑。市场的疯狂更需要投资者保持冷静的思考，牛市回调同样具有杀伤力。
结合目前实际情况，白糖经过数日的疯狂上涨，主力合约 9月大幅增仓5万余手，充分说明目前空头并不畏惧上涨，多头继续追涨需要谨慎。如果从极端角度分析的话，按照目前的期价糖生产企业要是把全年白糖全部抛在期货市场，那将会是赚得盆满钵满，如此高价可以说是糖企业求之不得的，投机者不要到在疯狂追涨中做现货企业的高位接盘者。因此追多者不要被市场疯狂给冲昏了头脑，需要谨慎，就目前的情况宁愿观望也不要轻易追多。
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期糖暴涨逼近阻力位现货抛压或将再度来临
(2008-02-21 14:52)期糖暴涨逼近阻力位现货抛压或将再度来临
春节长假期，国际白糖期货价格总体维持在高位运行。尽管在期价冲击前期高遭遇多头获利回吐盘的阻击，但是仍旧较节前收盘上涨了1美分左右，这极大地的鼓舞了内盘多头买进的信心，刺激郑糖期货合约早盘大幅跳空高开，其中主力合约SR809以3972点高开29点。随后期价维持在4000点上下震荡，在午盘收盘前半小时和尾盘形成2次增仓上行盘面，说明当前新多资金对后市上行的保持较为乐观的态度。单从日内的表现可以看出糖市反弹动能十足。不过从基本面上来分析也同样支撑期糖的走强。
首先，国际原油价格在高位运行，令各国开始加大生物能源——酒精的生产，以降低对原油的依赖程度。而甘蔗生产酒精较玉米、小麦具有成本优势，从而促成甘蔗向酒精生产倾斜，导致白糖产量增幅远小于预期。目前甘蔗主产国还在计划增加在汽油中的勾兑比例，比如全球第二大产糖国印度，计划在今年10月份把汽油中的酒精含量从现在的5%上调到10%，势必会消耗大量的甘蔗，导致白糖产量下降。其他比如巴西、美国、欧盟等都在加大生物能源的需求，酒精的需求正在以年递增50%以上的速度增加，对白糖的带来的支撑可想而知。
其次，我国南方遭遇历史罕见的冻害天气，对我国广西、云南等白糖主产区的甘蔗产量影响较大。据相关部门统计，1月底至2月初长时间的低温冰冻天气，共造成广西全区超过300万亩甘蔗受灾，部分受冻害甘蔗从根部以上1—7节已经变质，另外部分受冻害严重的甘蔗其生长点和侧芽死亡并整株变质，造成入榨甘蔗的糖份和质量下降，同时低温冰冻天气还造成种苗的数量和质量大受影响，预计下榨季宿根蔗的出苗率将会明显下降。在此次冻害天气袭击下，中糖协此前预测我国今年年产1350万吨的白糖产量估计不能够实现，同时下一榨季产量总体也很难突破本榨季的产量。这将对我国白糖的中线构成中线利多支撑将贯穿整个榨季。
三、从全球角度来看，国际白糖产量也从上一榨季和本榨季的产大于销的困境中走出。逐渐向产需平衡到产不足需的格局过渡。据2月7日国际糖业组织（ISO）报告显示，2008/09榨季全球产量与消费量料将平衡，而此前数次预测中都是产大于需。更为直接还是预测机构F.O. Licht称2008/09榨季全球食糖市场将出现100万吨的缺口。由此可以初步推断出，2008年将是全球食糖产量由产大于求向产不足需过剩转变的一年，价格也将因此由下跌向上涨转变。
从实质上讲，上述三个方面也只是推动糖价上涨因素的一部分，目前市场还弥漫着白糖比价偏低，以及充足的资金后盾，和浓厚的看涨氛围等，都是有利于期价走强。但是作为主力合约SR809，投资者还要关注一个关键区域4150-4200。此前在此曾经遭遇现货空头的大量抛盘打压，目前能否顺利突破这个区域将成为关键。如按照目前的现货价格，期价抵达4200元/吨，同样存在期现货之间的无风险套利操作，会吸引众多的现货商组织廉价的现货白糖在期货市场抛售，导致白糖实盘压力再度增加，压制期货回落。因此建议投资者在此价位到来前应果断将多头减磅，伺机待期价回调后接回，或者待行情真正突破后加仓。
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政策调控升级，农产品再度走软
(2008-01-2 18:09)政策调控升级，农产品再度走软
元旦长假期间国家财政部宣布2008年1月1日-12月31日 将对小麦、玉米、稻谷、大米、大豆等原粮及其制粉产品征收5%至25%不等的出口暂定关税。这是继2007年12月20日起取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等84类原粮及制粉产品的出口退税后，我国政府再次通过税收杠杆抑制近期增长过快的粮食出口，引导粮食向国内供给，以期平抑其价格上涨。在短短的10日内我国连续两次对农产品进出口关税作出调整，如此大的调控动作频繁出击，是历史上所少有的，从中不难看出我们此前多次所说的国家调控市场的决心之大。
在政策利空的作用下，国内农产品期货在2008年首个交易日延续节前的疲软走势，继续下滑。其中小麦、玉米主力合约805最终分别以11点和14点收于1944点1681点。大豆尽管有所走软，但比起玉米和小麦略强，最终主力合约a809 收于4695点，收涨9个点。国内农产品谷物期货继续走出了豆强而小麦、玉米弱势的格局，这与当前国内的基本面情况有着重要的关系。究其原因主要是国内的大豆国产量有限，根据国家粮油信息中心的预测，2007-08年度的产量仅为1400万吨，已经呈现出连续3年减产局面，在产量下降的情况下，需求呈现大幅增加，目前我国的总需求量高达4500万吨左右，进口量大约在3000万吨，有70%要靠进口，所以国内大豆行情与国际市场联动性较强。目前国际市场总体格局依旧没有改变，其中能源价格依旧维持在高位运行，继续刺激生物柴油对豆油的消耗；其次是全球通胀问题还在恶化中，尽管各国央行在采取措施抑制，但是短期内还不能得到改善；再者，美国大豆库存下降还在继续，同时从目前来看，南美巴西和阿根廷的大豆产量较去年不可能出现大幅的增加。对全球来讲，大豆供求关系还不能出现缓和。所以大豆的在国家调控政策的打压下，回落幅度最少。
小麦和玉米主要是国内库存相对充足，国家可以通过抛售来平抑国内的价格。与此同时小麦和玉米进出口数量有限，与国际市场联动性不强。而目前国际市场经过近一年来大幅上涨导致国内出口利润凸显，出口量开始增加。根据海关统计显示，2007年1月至11月，中国小麦和玉米的出口量分别比去年同期增长206.5%和85.3%，维持国家果断的机型出口关税的调整，有效的遏制了国际粮价上涨向国内的途径，使得国内小麦和玉米市场与国际市场隔离，后市调控更加得心应手。估计在不久的将来，玉米和小麦将会朝着国家调控的目标运行。
综合来看，国内三大农产品谷物期货——大豆、小麦、玉米，后市最难把握则是大豆，因为该品种最终走势既要迎合国内的调控又要对国际市场利多一面作出反应，而小麦和玉米由于国内供给能够满足需求，则更多体现国家调控政策对其影响。
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玉米大豆套利机会建议以及白糖操作提示
(2007-12-28 11:24)
重要提示：元旦前最后一个交易日同时为了规避假日不确定的风险，请投资者轻仓或者零仓过节。
大豆：
目前需要关注能源走势，关注南美天气，关注需求、关注全球经济情况。
能源依旧是大豆以及农产品的最强的支撑因素，南美的大豆已经进入关键的生长阶段，气候对此影响逐渐加大，天气升水有望在市场中体现，需求也同样式关键因素，目前因价格过高，韩国取消2.5万吨非转基因大豆的招标。是否此类信息会接种而来，必须保持关注。由于受到美国次级债影响，全球经济明年放缓似乎已经成为定局。这些都关乎大豆的走势，今日是07年最后一个交易，在此不再展开，望投资者密切关注。
南美天气方面，阿根廷短期内有望增加将于机会，但是总体干燥的天气条件不会发生大的改变，南部旱情仍将持续。巴西天气预报基本不变，但今天夜间至明天白天的降雨量将会减少。，巴西两大主产区马托格罗索、巴拉那州雨量丰沛，适宜作物生长。
投资机会：
伴随着大豆价格的高企，玉米明显受到高产的压力，上涨明显弱于大豆。预期大斗与玉米争地将会上演，届时大豆浆会受压回落，玉米的会阴面积下降而上涨。因此建议投资者在远期合约参与卖大豆买玉米套利操作。支持这个操作还有一个重要因就美国能源法案(该法案要求在2022年到来之前，乙醇的使用量必须提高6倍至每年360亿加仑。而目前美国玉米动用了产量的20%仅生产燃料乙醇不到60亿加仑。按照这个数据测算，要想生产360亿加仑的乙醇，将会把美国对玉米全部消耗完也不够，可见该能源法案对玉米的支撑力有多么大。)
白糖和玉米
由于受到多种长线利好刺激，长期看涨不变，面对回调，等待中线多单良机即将来临。根据对白糖的历史价格分析，12-2月份一般会出现阶段性的低点，投资者关注。
重要要信息夜间美国原油库存数据较前一周减少330万桶，受此影响，美原油期货2月合约日内曾一度突破97美元高位，尾市上涨0.65美元，每桶报收于96.62美元。由于此前市场预期降幅仅为130万桶，该数据对原油市场构成强劲利多支撑，这已经是美原油库存连续几周出现下降。
地缘政治不稳定也是支撑因素之一。巴基斯坦反对派领导人贝.布托今早参加集会时遇袭身亡，袭击者随后引爆炸弹自尽，至少有20人在爆炸中丧生
政局的不稳依旧是原油上涨的关键因素。
投资总监：车勇
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