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独立财经撰稿人。重视对政策面、时事热点的分析,为规范中国股市鼓与呼,关注中小投资者的苦与乐。

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A股下半年先抑后扬须满足几个条件

  [2018-07-05 08:02:36] 

  时间已步入2018年下半年,对于下半年A股市场将如何走,各大券商分别在中期策略报告是发表各自的观点。从策略报告上看,券商间的分歧是非常明显的。比如有券商认为,下半年的A股将先抑后扬。笔者以为,A股走出先抑后扬的走势,须满足几个方面的条件。

  根据多家券商的策略报告,大多数券商对下半年A股的行情持谨慎乐观的看法,表示A股市场将在大幅震荡后反复筑底,带来修复性行情。像中信证券预计中美分歧等“痛点”将在下半年有所缓解,并改善A股市场风险偏好。如中信证券的秦培景表示,中美分歧、经济预期弱化、信用紧缩是压制A股风险偏好的三大痛点。这些痛点在下半年都会有明显的边际改善,驱动风险偏好趋势性修复,支撑A股震荡上行。

  今年上半年,受国内去杠杆、美联储加息、地缘政治、世界杯“魔咒”等多种因素的影响,A股市场表现差强人意。以上证指数为例。自今年1月29日上证指数上摸3587.03点之后,一波调整扑面而来。截至目前,上证指数已跌破2800点整数关口,期间股指的最大跌幅超过两成。从技术上讲,A股已步入“技术性”熊市。在此背景下,许多个股早已跌得面目全非,千千万万投资者也蒙受了巨大的损失。

  沪深股市至今仍走在下跌通道上,A股的底部到底在哪,我们不妨拭目以待。在A股探底成功后,是继续震荡,还是掀起一波反弹,跟其时投资者的信心、市场的财富效应等多方面的因素有关。如果要走出先抑后扬的走势,当然是需要一定的条件的。

  首先是蓝筹股与白马股止跌回升。今年股市股市持续下跌的一大罪魁祸首,即是蓝筹股与白马股的大幅下跌。如沪深300指数今年曾一度上摸4400点以上的高点,如今该指数已跌至3400点一线,最大跌幅超过两成。由于沪深300指数涵盖了众多的权重股,而这些权重股又对指数影响较大,因而权重股的止跌,是股指不再持续走低的基础。在此条件下,如果蓝筹股与白马股能够止跌回升,带动指数上扬显然是有可能的。

  其次,新股IPO、上市公司再融资与独角兽的抽血效应减缓。股市持续下跌,新股IPO高速发行、上市公司再融资的狮子大开口,以及独角兽的抽血效应是不可忽视的。巨无霸中国人保的过会、三六零超百亿的定增、农行超千亿的定增,工业富联等三只独角兽超过300亿元的融资,再加上下半年可能回归A股的BATJ、网易、小米等发行CDR融资,不仅对市场资金面形成冲击,对投资者心理上的影响也是非常大的。

  除了上述两个条件外,还需要得到境外市场的配合。中美贸易战、境外市场暴跌,都曾导致A股市场产生缺口。比如6月19日沪深股市再现千股跌停的惨况,即是中美贸易战升级的结果。如果中美之间能够就贸易问题通过磋商达成协议,这一外来干扰因素将被排除,对于稳定市场当然是非常有意义的。

  当然,股市能否先抑后扬,最重要的还在于投资者对市场的信心慢慢恢复,这才是起决定性作用的因素。比如股市下跌至一定的阶段,投资价值凸显,投资者纷纷进场,并在市场上产生财富效应,进而吸引更多的投资者进场,如此股市产生反弹亦并非没有可能。

 

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