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PPI Forex:美元指数跌破100整数关口,黄金上涨

  [2017-03-24 13:20:23] 

  3月9日以来,国际市场上美元指数走出一波急促下跌的行情。据行情数据,3月9日至22日,美元指数在10个交易日里收出8根阴线,累计下跌约2.4%;在22日盘中最近跌至99.55,逼近年初那波下跌的低点后才有所企稳。

  今年1月,美元指数也曾出现过一轮持续的下跌。2017年伊始,美元指数强势冲高,一度重返103上方,创下逾14年新高,随后却急转直下,从103上方一路跌到100以下,最低跌至99.23,期间累计回调约3.6%。

  “是特朗普医改法案遇阻引发美股大跌,彻底打乱了美元上涨通道。”PPI Forex首席分析师Gavin直言。但他认为,这或许仅仅是表面现象。美元回调的深层次原因,是市场对美元以及美元资产有着过高的预期——比如不少对冲基金在美联储3月加息前,就将美联储年内4次加息效应计入美元美股资产估值,如今随着美股持续下跌令美联储年内鹰派加息预期降温,他们只能对美元头寸止损调仓,最终引发了美元指数失守100整数关口。

  但自今年初以来,尽管上周出手加息,美联储加息前景并未随之增速。此外,鉴于特朗普在政策日程和政治立场方面所面临的挑战不断,过去几个月以来对特朗普财政刺激方案持续过热的市场乐观情绪近期也有所冷却。

  记者注意到,在美元指数跌破100整数关口之际,美元高估论再度发酵。

  PPI Forex直言,其实在美元加息周期里,美元高估论一直若隐若现——每当美元升值预期升温时,美元指数就会大幅上涨甚至出现高估,一旦加息靴子落地,美元则冲高回落实现价值回调。

  “关键是大型对冲基金与投资机构如何利用美元高估论,为自身投资策略谋利。”Gavin指出。

  PPI Forex首席分析师Gavin认为,首先,在美国充分就业状态下,特朗普财政刺激措施将会触发通胀率走高与美联储加息步伐更快,但它未必能持续提振美国经济增长;其次,由于美国人口和生产率增速放缓,今明两年美国GDP平均增速将徘徊在2.2%左右,远没有达到市场乐观估计的3%增速;最后,在美股等美元资产估值偏高、资产泡沫日益严重的情况下,美联储表面上释放鹰派加息信号,但实际操作环节仍然会延续相对鸽派的加息步伐,让美国股市慢慢“挤泡沫去杠杆”,反之激进的鹰派加息步伐将导致资金宽松度骤然下降,令美股失去资金支撑而大幅下跌,对美国经济增长反而造成更大负面冲击。

  值得注意的是,最近美国10年期国债利率从2.6%以上跌回2.4%左右,下行逾20基点,隐含着市场对美国经济增长及通胀形势的乐观预期降温。业内人士表示,投资者在重新评估特朗普政府治下美国经济增长前景及通胀形势。

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