乐嘉庆的blog

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春节前市场或维持震荡

  [2013-02-04 10:53:15] 

市场回顾

一、基础市场

上周,沪深两市双双收涨。截止收盘,上证综指收于2419.02点,涨127.72点,涨幅为5.57%;深成指收于9820.29点,涨463.16点,涨幅为4.95%。大盘股强于小盘股。中证100上涨7.64%,中证500上涨4.27%。上周,23个申万一级行业全部上涨,其中,金融服务、综合、采掘表现居前,涨跌幅分别为12.99%、5.54%、5.32%,医药生物、黑色金属、食品饮料表现居后,涨跌幅分别为1.74%、1.32%、0.01%。

上周,中信标普全债指数上涨0.20个百分点。

上周,欧美主要市场涨跌不一,其中,道指上涨0.82%,标普500上涨0.68%;道琼斯欧洲50 下跌0.73%。亚太主要市场涨跌不一,其中,恒生指数上涨0.60%,印度孟买下跌1.60%。 上周各类指数表现 指数名称 收盘指数 涨跌幅(%) 上证综合指数 2419.02 5.57 沪深300 2743.32 6.67 深证成份指数 9820.29 4.95 上证基金指数 4260.55 6.43 深证基金指数 4879.79 5.81 中证100 2715.23 7.64 中证500 3507.71 4.27 道琼斯工业平均指数 14009.79 0.82 标准普尔500指数 1513.17 0.68 道琼斯欧洲50 2640.1 -0.73 法国巴黎CAC40指数 3773.53 -0.12 伦敦金融时报100指数 6347.24 1 俄罗斯RTS指数 1628.31 0.58 东京日经225指数 11191.34 2.42 恒生指数 23721.84 0.6 韩国综合指数 1957.79 0.57 印度孟买Sensex30指数 19781.19 -1.6 中信标普全债指数 1354.3 0.2 中债国债全价指数 117.15 -0.05 中债企业债全价指数 99.37 0.07

数据来源:WIND、研究中心

二、基金市场

上周,各类型基金全部上涨,其中开放式指数型基金上涨最多,涨幅达到5.38%。股票型和混合型基金分别提升了3.86%和3.55%。

上周,股票型基金中大成行业轮动、汇丰晋信低碳先锋和民生加银精选表现居前,涨幅分别为8.47%、8.36%和8.02%;混合型基金中民生加银品牌蓝筹、汇丰晋信2026和华富策略精选的涨幅居前,分别为7.27%、6.94%、和6.79%;封闭式基金中基金景宏、基金裕隆和基金同益表现居前,涨幅分别为7.27%、5.33%和5.32%;QDII中华宝兴业中国成长、易方达恒生H股ETF和信诚全球商品主题排名居前,涨幅分别为2.41%、1.66%和1.52%。 权益类基金收益率排名前五 股票型涨幅前五 混合型涨幅前五 名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%) 大成行业轮动 8.47 民生加银品牌蓝筹 7.27 汇丰晋信低碳先锋 8.36 汇丰晋信2026 6.94 民生加银精选 8.02 华富策略精选 6.79 光大中小盘 7.87 大成蓝筹稳健 6.38 长信金利趋势 7.81 华泰柏瑞积极成长 6.38 封闭式净值涨幅前五 QDII涨幅前五 名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%) 基金景宏 7.27 华宝兴业中国成长 2.41 基金裕隆 5.33 易方达恒生H股ETF 1.66 基金同益 5.32 信诚全球商品主题 1.52 基金开元 4.83 易方达恒生H股ETF联接人民币 1.49 基金通乾 4.83 易方达恒生H股ETF联接美元现汇 1.46 指数型基金涨幅前五 名称 周涨跌幅(%) 国泰上证180金融ETF 12.95 国泰上证180金融ETF联接 11.43 国投瑞银沪深300金融 10.95 海富通上证周期ETF 9.93 华泰柏瑞红利ETF 9.78

数据来源:WIND、研究中心 注:QDII净值截至日为2013年2月1日

上周,债券型基金中,博时转债A、建信转债增强A和博时宏观回报AB表现居前,涨幅分别为7.18%、6.77%和6.06%;货币型基金中,益民货币、泰信天天收益和长城货币A表现居前,涨幅分别为0.23%、0.08%和0.08%。 固定收益类收益率排名前五 债券型涨幅前五 货币型涨幅前五 名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%) 博时转债A 7.18 益民货币 0.23 建信转债增强A 6.77 泰信天天收益 0.08 博时宏观回报AB 6.06 长城货币A 0.08 长信可转债A 5.81 华泰柏瑞货币A 0.08 申万菱信可转债 5.72 华夏货币A 0.08

数据来源:WIND、研究中心

上周,分级股基进取份额中申万菱信深成进取、国联安双禧B中证100和国泰估值进取表现居前。杠杆排名前三的分别是申万菱信深成进取、国泰估值进取和银华锐进,杠杆大小分别为4.27、3.54和2.49。 分级股基进取份额收益率及杠杠排名前五 净值涨幅前五 杠杆前五 名称 周涨跌幅(%) 名称 杠杆大小 申万菱信深成进取 22.95 申万菱信深成进取 4.27 国联安双禧B中证100 15.1 国泰估值进取 3.54 国泰估值进取 14.71 银华锐进 2.49 浙商进取 12.99 信诚中证500B 2.45 信诚沪深300B 12.9 国联安双力中小板B 2.26

数据来源:WIND、研究中心

基金动态

一、基金发行 上周基金发行 名称 认购起始日期 认购截止日期 投资类型 管理公司 万家岁得利 2013-02-01 2013-03-01 债券型 万家基金管理有限公司 民生加银家盈7天B 2013-01-30 2013-02-04 债券型 民生加银基金管理有限公司 民生加银家盈7天A 2013-01-30 2013-02-04 债券型 民生加银基金管理有限公司 上投摩根智选30 2013-01-28 2013-03-01 股票型 上投摩根基金管理有限公司 长信利众A 2013-01-28 2013-01-29 债券型 长信基金管理有限公司

数据来源:WIND、研究中心

二、基金分红 上周基金分红 名称 单位分红 红利发放日 权益登记日 除息日 投资类型 管理公司 融通岁岁添利A 0.003 2013-02-01 2013-01-30 2013-01-30 债券型 融通基金管理有限公司 融通岁岁添利B 0.003 2013-02-01 2013-01-30 2013-01-30 债券型 融通基金管理有限公司 融通四季添利 0.006 2013-02-01 2013-01-31 2013-02-01 封闭型 融通基金管理有限公司 融通医疗保健行业 0.06 2013-01-30 2013-01-28 2013-01-28 股票型 融通基金管理有限公司 农银汇理中小盘 0.03 2013-01-29 2013-01-25 2013-01-25 股票型 农银汇理基金管理有限公司 天弘债券型发起式A 0.009 2013-01-28 2013-01-25 2013-01-25 债券型 天弘基金管理有限公司 天弘债券型发起式B 0.008 2013-01-28 2013-01-25 2013-01-25 债券型 天弘基金管理有限公司 数据来源:WIND、研究中心

三、基金经理变更 上周基金经理变更 名称 现任基金经理 最新任职日期 投资类型 管理公司 博时亚洲票息人民币 过钧 2013-02-01 QDII 博时基金管理有限公司 新华优选成长 何潇,王卫东,李昱 2013-02-01 股票型 新华基金管理有限公司 华商盛世成长 刘宏 2013-02-01 股票型 华商基金管理有限公司 大成月添利理财A 王立,陶铄 2013-02-01 债券型 大成基金管理有限公司 新华灵活主题 贲兴振,李昱 2013-02-01 股票型 新华基金管理有限公司 长安货币A 府春江,乔哲 2013-02-01 货币型 长安基金管理有限公司 长安货币B 乔哲,府春江 2013-02-01 货币型 长安基金管理有限公司 博时亚洲票息美元现汇 过钧 2013-02-01 QDII 博时基金管理有限公司 博时亚洲票息美元现钞 过钧 2013-02-01 QDII 博时基金管理有限公司 华商策略精选 田明圣 2013-02-01 混合型 华商基金管理有限公司 大成月添利理财B 陶铄,王立 2013-02-01 债券型 大成基金管理有限公司 大成理财21天B 屈伟南,陶铄 2013-02-01 债券型 大成基金管理有限公司 大成理财21天A 陶铄,屈伟南 2013-02-01 债券型 大成基金管理有限公司 民生加银积极成长 李海 2013-01-31 混合型 民生加银基金管理有限公司 中欧纯债A 袁争光 2013-01-31 债券型 中欧基金管理有限公司 鹏华货币A 李君 2013-01-31 货币型 鹏华基金管理有限公司 鹏华货币B 李君 2013-01-31 货币型 鹏华基金管理有限公司 中欧纯债分级 袁争光 2013-01-31 债券型 中欧基金管理有限公司 中欧纯债B 袁争光 2013-01-31 封闭型 中欧基金管理有限公司 中银理财30天A 王妍 2013-01-31 货币型 中银基金管理有限公司 中银理财30天B 王妍 2013-01-31 货币型 中银基金管理有限公司 纽银稳健双利C 李健,闫旭 2013-01-31 债券型 纽银梅隆西部基金管理有限公司 纽银稳健双利A 闫旭,李健 2013-01-31 债券型 纽银梅隆西部基金管理有限公司 金鹰元丰保本 洪利平,邱新红 2013-01-30 保本型 金鹰基金管理有限公司 海富通货币B 位健 2013-01-30 货币型 海富通基金管理有限公司 东吴内需增长 刘元海 2013-01-30 混合型 东吴基金管理有限公司 海富通货币A 位健 2013-01-30 货币型 海富通基金管理有限公司 富安达现金通货币B 张凯瑜 2013-01-29 货币型 富安达基金管理有限公司 兴全合润分级 张惠萍,谢治宇 2013-01-29 股票型 兴业全球基金管理有限公司 富国强回报A 郑迎迎 2013-01-29 债券型 富国基金管理有限公司 富国强回报C 郑迎迎 2013-01-29 债券型 富国基金管理有限公司 富安达现金通货币A 张凯瑜 2013-01-29 货币型 富安达基金管理有限公司 建信双月安心A 高珊 2013-01-29 债券型 建信基金管理有限公司 建信双月安心B 高珊 2013-01-29 债券型 建信基金管理有限公司 兴全合润分级B 谢治宇,张惠萍 2013-01-29 封闭型 兴业全球基金管理有限公司 兴全合润分级A 谢治宇,张惠萍 2013-01-29 封闭型 兴业全球基金管理有限公司 工银瑞信60天理财B 谷衡,宋炳? 2013-01-28 债券型 工银瑞信基金管理有限公司 工银瑞信60天理财A 谷衡,宋炳? 2013-01-28 债券型 工银瑞信基金管理有限公司 博时理财30天B 陈凯杨 2013-01-28 债券型 博时基金管理有限公司 博时理财30天A 陈凯杨 2013-01-28 债券型 博时基金管理有限公司

数据来源:WIND、研究中心

焦点点评

一、1月制造业PMI为50.4% 连续四月保持临界点以上

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%,比上月回落0.2个百分点。该指数连续四个月保持在50%以上,走势基本平稳。其中,新订单指数上升,需求基础进一步巩固,供需关系有所改善;原材料库存指数上升,反映企业信心增强。总体来看,经济运行保持稳健,开局良好。

点评:2013年1月,构成制造业PMI的5个分类指数3升2降。其中,新订单指数为51.6%,比上月上升0.4个百分点,为2012年5月以来的最高点,表明制造业市场需求继续转暖。此外,1月汇丰制造业PMI终值为52.3,高于初值51.9,创两年新高。目前来看,宏观经济仍处在稳步复苏趋势当中。

二、2013年1月中国非制造业商务活动指数为56.2%

2013年1月,中国非制造业商务活动指数为56.2%,比上月略升0.1个百分点。

点评:除商务活动指数外,中间投入价格指数和收费价格指数也有不同程度上升。不过,新订单指数和业务活动预期指数出现高位回落,但也仍然处在景气区间。

三、去年我国资本和金融项目逆差1173亿美元14年来首现年逆差

《证券时报》报道,日前,国家外汇管理局公布2012年第四季度及全年我国国际收支平衡表初步数据。2012年,我国资本和金融项目逆差1173亿美元,这是自1999年以来首次出现年度逆差。

点评:国家外汇管理局有关部门负责人表示,受世界经济增速放缓、国际金融动荡加剧、国内经济增长减速等影响,去年我国全年资本和金融项目出现逆差,反映了过去一年我国总体面临资金流出的压力。其中,去年二、三、四季度分别出现逆差655、712和318亿美元。

四、美国1月制造业ISM指数大幅走强凸显经济背景转暖

上周五(2月1日),美国方面发布数据显示,美国制造业活动状况在今年1月份大幅走强,ISM制造业采购经理人指数(PMI)创出了自2012年4月份以来的9个月新高。显示在美国政界于年初顺利化解了“财政悬崖”危机之后,制造业的经营环境已经出现了明显好转。

点评:1月份的ISM制造业PMI指数为53.1,相比去年12月份的50.2大幅走高,同时也大大高于各界投资者所预期的50.6。此前,受飓风“桑迪”以及美国“财政悬崖”危机影响,ISM制造业指数曾于去年11月份陷入50以下的萎缩区间。目前,该指数超预期走高,表明美国经济呈转暖态势。

好买观点

一、股票型基金投资策略

上周,沪深大盘呈现向上突破、震荡走高的格局。与之前几周涨跌互错的局面有所不同,上周大盘连续上涨,实现五连阳,成交量相比前一周放大明显。

宏观方面,周五发布的1月份中采制造业PMI指数为50.4%,连续四个月保持在50%以上,但较上月小幅回落0.2个百分点。此外,新订单指数上升至51.6%,比上月上升了0.4个百分点,表明供需关系有所改善;原材料库存指数上升50.1%,比上月回升2.8个百分点,反映企业信心增强。总体上看,年初经济总体延续了平稳态势。

资金方面,上周央行在公开市场分别进行了两期7天期逆回购操作共计1800亿元,中标利率3.35%,对冲上周到期的逆回购资金1220亿元,上周央行在公开市场上实现净投放资金580亿元,结束了年初以来的连续四周净回笼格局。央行此举意在向市场释放流动性,以缓解月末和春节资金压力。

好买仓位测算模型显示,上周偏股型基金的持股仓位再度走高,平均提升了169个基点,当前仓位为83.23%,其中主动股票型基金的仓位涨幅较大,达到87.40%,标准混合型的仓位也增长了133个基点,目前仓位为75.95%。上周基金主要加仓了黑色金属、食品饮料和房地产三个板块,而金融服务、家用电器和公用事业三个行业的减仓幅度较大。目前,基金仓位处在偏高的范围,存在一定向下调整风险。

综合来看,虽然前期的持续上涨给市场带来回调整理的压力,但是目前市场情绪较好,政策利好预期不减,市场资金面也较为宽松,春节前市场估计维持震荡的态势。

二、债券型基金投资策略

上周中债总财富指数收于143.26,较前周上涨0.05%;中债国债总财富指数收于143.89较前周上涨0.01%;中债金融债总财富指数收于143.70,较前周上涨0.10%;中债企业债总财富指数收于126.36,较前周上涨0.11%;中债短融总财富指数收于131.13,较前周上涨0.07%。

中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示,一年期国债收益率为2.81%,下行2.76个基点,十年期国债收益率为3.60%,上行1.67个基点;银行间一年期AAA级企业债收益率上行5.69个基点,银行间三年期AAA级企业债收益率下行0.29个基点,10年期AAA级企业债收益率下行2.99个基点,分别为4.01%、4.53%和5.24%。一年期AA级企业债收益率上行4.69个基点,三年期AA级企业债收益率上行1.71个基点,10年期AA级企业债收益率下行2.99个基点,分别为4.63%、5.21%和6.54%。

上周信用债市场虽然涨跌不一,但整体还是延续了新年以来的强势格局。这一波信用债收益率下行主要受到两方面因素的影响。首先是资金面超预期宽松,尤其在央行启用SLO之后,对春节流动性扰动的担忧明显下降。另一方,在银行间流动性充裕的背景下,加上年初惯有的早投资早受益观念,机构的配置热情持续释放。而与此同时,信用债供给节奏却尚未跟进,环比下降约三成。宽松的资金面,叠加阶段性供求不应,使得年初以来信用债受到了不小的支撑。未来,随着节后信用债供给的提升,可能会对市场走势产生明显影响。此外,信用利差已位于历史中位附近,收益率短期继续大幅下行空间有限,更可能转为震荡行情。

资金面上,上周央行结束此前连续四周的净回笼,共实施资金净投放590亿元,期中包括1,800亿逆回购,以及逆回购到期1,210亿元。逆回购发行利率与前期持平。上周,7天质押式回购周五加权平均利率为3.33%,较前一周末上升了63.28个BP。本周是春节前的最后一周,公开市场到期逆回购将达1,980亿元。考虑到逆回购规模的增多与银行春节备付高峰期形成的重叠,预计央行本周讲继续加大逆回购操作力度。因此,回购利率虽然会有所上行,但空间有限,整体资金面不会特别紧张。

基本面上,中国物流与采购联合会、国家统计局发布的数据显示,1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%,比上月回落0.2个百分点。尽管该指数逊于预期,但仍连续四个月保持在枯荣分水岭上方,显示中国经济走势基本平稳。从分项看,新订单指数连续第四个月维持扩张,0.4个百分点的升幅高于历史均值。购进价格指数和原材料库存指数上升反映企业预期继续向好,生产经营规模仍在扩大。

总体来看,我们仍维持前期观点,经济基本面上积极因素延续,中期通胀不会大幅上升,两者超出预期的可能性都比较小,同时信用利差仍位于合理区间。随着经济的逐步回暖,企业盈利也将有所改善,因此在选择债券型基金时,稳健的投资者可以主要选择票息较高的中低等级信用债占比较多的债券型基金。风险偏好型投资者也可关注波段操作能力较强且可参与可转债投资的债券型基金。

三、QDII基金投资策略

上周五美国股市收高,道琼斯工业平均指数上涨149.21点,收于14009.79点,涨幅为1.08%;纳斯达克综合指数上涨36.97点,收于3179.10点,涨幅为1.18%;标准普尔500指数上涨15.06点,收于1513.17点,涨幅为1.01%。

经济数据面:首先,美国劳工部周五发布了1月份的非农就业报告。报告显示,继2012年底增幅超出预期后,1月份美国非农就业人数再度增加,去年11月份和12月份非农就业人数大幅上修,表明美国就业市场正在取得进展。其次,美国供应管理协会周五发布报告称,1月份美国制造业活动有所增长。从去年12月份的50.2点上升至53.1点,超出经济学家此前预期,创下自去年4月份以来的最高水平。这项指数高于50点即表明制造业活动扩张。然后,1月份美国消费者信心指数上升,且升幅超出华尔街经济学家此前预期,终值为73.8点,高于去年同期12月份的72.9点。

欧洲方面,周五最新公布的欧元区及德国制造业PMI意外上修至靠近50关口的水平,表明德国等欧元区制造业更接近步入扩张状态。这或成为欧元区最差光景或已过去的佐证。数据公布后,欧股全面快速扩大涨幅。

大宗商品方面,纽约黄金期货价格、纽约原油期货价格周五收盘上涨。纽约商业交易所下属商品交易所4月份交割的黄金期货价格上涨8.60美元,报收于每盎司1670.60美元,涨幅为0.5%。在全周的交易中,纽约黄金期货价格上涨了将近0.9%。纽约商业交易所3月份交割的轻质原油期货价格上涨0.28美元,报收于每桶97.77美元,涨幅为0.3%。在全周的交易中,纽约原油期货价格上涨了2%。

上周三美国商务部报告称2012年第四季度GDP萎缩0.1%,且美联储强调近几个月来美国经济增长已陷入停滞,随后两日美股收跌,但是周五利好经济数据宣布后,三大美指全部上涨超过1%。我们认为虽然美国经济复苏进程仍然缓慢,但是美股市场投资者情绪较好,同时美联储30日宣布继续执行每月购买850亿美元资产的操作以及超低利率政策,以刺激经济增长。因此,美股仍有向上空间,在QDII投资策略上,投资者仍然可以重点配置美国权益类QDII基金,同时对黄金为主题的产品保持关注。

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