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华夏银行理财产品事件对投资者的启示

  [2012-12-27 14:52:13] 

近期的华夏银行理财产品事件,无疑是每一个投资者需要关注的大事。投资者上亿元的投资“打了水漂”,监管层震怒,各家机构严查产品风险,这件事件如何收场,无疑会对中国未来的投资市场游戏规则产生影响。

华夏银行理财产品事件绝不是个案,新的一年,我们还将看到更多类似的新闻。在一片风声鹤唳中的投资市场,普通投资者如何保护自己?好买认为关键在于掌握投资纪律,深入理解各类产品的风险。

华夏银行此次事件中涉及的“中鼎财富一号股权投资计划”是一款有限合伙制固定收益产品。虽然承诺收益率达到12%以上,但此类产品的有其天生风险,投资者不可不查,我们就以这款产品为例,予以说明:

第一、没有刚性兑付的保证。目前市场上普遍相信固定收益信托产品的预期收益能够实现,因为信托产品的刚性兑付截至今日还是一条无人逾越的潜规则。信托公司出于维护自身平台声誉、保障未来合作等考虑,会尽力保证产品到期收益的兑付。但有限合伙结构的产品则与之不同,一些融资方保证兑付的动力明显不足。投资者需要充分考虑融资方出现经营问题,甚至诚信问题的可能性。比如这次华夏银行代销的中鼎财富系列(有限合伙)产品,最终被定性非法集资。

第二、融资方和项目资质不同。信托公司是受银监会监管的正规金融机构,银监会会根据市场上各类产品的存量、风险、对产品进行合理的管控。通过信托平台发行的产品,在融资方和项目资质上,需要达到一定监管要求的标准。一般来说,能找银行贷款的,不会找信托贷款。能找信托融资的,不会找其他渠道融资。融资方一步步退到需要使用有限合伙企业当时进行融资时,项目资质本身就令人担忧了,而且此时融资的成本也将大大提升。“中鼎财富一号”不得不给予投资者超高收益,并且也一定给予了银行销售人员超高的利益。

第三、缺乏尽调和风控,无法保证项目的真实性。信托公司普遍有完备的产品上会流程,对融资公司和项目进行一系列的可行性调研,通过公司的层层风控,项目的真实性和可行性都有信托公司的把关。但是有限合伙类的产品没有这类风控流程。比如,此次华夏银行事件中的产品:第一期“中鼎财富一号股权投资计划” 中典当公司的工商注册是假的;第三期项目投资的4S店股东签名是假的,没有经过股东决议。由于项目资料涉嫌造假,中发担保表示无法为该项目代偿。

第四、缺乏信托人的有效监督,GP的权利过大,资金可能挪作他用。有限合伙产品不一定有资金保管银行,就算有保管银行,银行也并没有职责监督资金的实际运用,更多的是作为资金募集时的划拨财产专户。因此,在整个有限合伙结构中,GP有相当大的权力,资金完全可以挪作他用。比如,中鼎财富系列产品,第二期投资于河南郑州新盛博汽车销售服务有限公司,号称要投资于海南马自达4S店,实际资金早已被挪用;第四期投资云顶商务俱乐部,项目未造完,人已“跑路”。

第五、税收缺陷。有限合伙企业需要征收20%的所得税。实际拿到手的收益,并不如想象的高。比如一款年收益13%的产品,在缴税后的实际收益是10.4%,相对于信托产品,收益吸引力已经大打折扣,但风险却大大增加。

有限合伙制的固定收益类产品,虽然标榜着高收益,但是同时,风险也成倍增加。天下没有免费的午餐,高收益的背后必然蕴藏着高风险。投资者也应该多长一个心眼,避免被高收益蒙蔽了双眼。

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