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地产销售改善看好家居企业

  [2019-04-09 15:17:09] 

         看多造纸板块估值修复

地产销售改善看好家居企业

  关注太阳纸业美克家居等个股

  
  
看多造纸板块估值修复,首选太阳纸业。

    19开年以来宏观经济数据增长稳健:1-2月的社零数据同比增速稳中有进,PMI数据3月表现靓丽。我们判断后期消费数据回暖、内需市场提振持续利好,看多造纸板块估值修复!具体来看,文化纸:3-5月旺季提价普遍落地略超市场预期,龙头纸企盈利环比迎来改善,持续推荐文化纸龙头太阳纸业!包装纸:5月后有望迎来备货旺季,19年第五批外废配额发放数量低于预期,建议持续关注具有成本比较优势的龙头纸企玖龙纸业、山鹰纸业
  优选一季报增长确定的包装和必选,推荐生活用纸板块。从一季报跟踪情况来看,预期轻工板块中优质包装细分龙头
吉宏股份等高速成长,烟标龙头劲嘉股份瓷砖卫浴龙头帝欧家居等增速亮眼,建议关注;必选消费晨光文具、中顺洁柔等发展稳健。当前时点建议关注前期滞涨、盈利预期改善的生活用纸板块。考虑库存浆的时滞,预期19Q1后前期纸浆成本下滑的盈利弹性将逐渐释放,推荐中顺洁柔、恒安国际!其中恒安国际18年纸巾收入增速较快,渠道端通过阿米巴改革加速抢占市场份额,对应估值15.84X,重点关注。
  
家居:地产销售边际改善,持续关注板块分化。

    截至19年4月5日,30大中城市中一、二、三线城市年内累计成交面积760.77、657.36、1270.82万平,同比上升34.92%、-11.14%、21.48%。考虑本轮地产波动较上轮周期已经相对平滑、且预期修复集中在一二三线城市的消费回暖,我们判断19年及以后家居个股的增长仍然以存量市场整合为主旋律、预期本轮一二三线城市收入占比较高的龙头家居企业相对利好。持续看好中长期市场份额向优质制造企业集中的趋势,建议配置家居龙头欧派家居、顾家家居、索菲亚、尚品宅配,以及一二线城市占比较高的弹性标的美克家居

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