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基金投资的经历与体会

  [2010-04-03 11:11:32] 

    我们通常所说的基金是指证券市场的投资基金,在我国出现最早的是封闭式基金,它规模固定,不到期(一般寿命15年)不能赎回,多时54只,曾在证券市场是机构的主力,由于部分已到期转成了开放基金,目前(070928)只剩下了38只。总共727亿份,总市值约2461亿元。从2001年开始发行开放式基金,近两年来得到了大力发展,目前已有300多只,总市值达3万亿元,成了证券市场的机构主力。

为何要投资基金?在银行存款很多时候是负利率,以前没有股市,缺少投资渠道,人们也没有多少余钱,自从改革开放以来,投资渠道逐渐多了,很多人也有了余钱,应如何理财的问题也就进入了百姓家。我国和美国有很多相似的情况,美国的经济发展走在我们前面,它有一组数据很有趣,说明通过不同的理财方式,经过若干年以后结果截然不同,同是一美圆(考虑通货澎涨):存银行成了7分钱;存黄金成了1.79美圆;票据成了301美圆;债券成了1072美圆;股票成了579485美圆。买股票型基金相当买股票。

如何买基金?

一、             根据自己资金的性质和个人承受风险的能力选择基金类型。开放基金大致分为股票型(投资股票占其资金>60%)、债券型(投资债券比例>80%)、股债混合型、货币型(投资短期债券、银行票据等)。当然细分还有指数型、积极配置型、保守配置型、短债型、保本型、指数型、ETF、LOF等等。如果你的资金长期不用,又能承担一定的股市下跌风险,可以选择股票型或积极配置型基金;如果不愿承担大的市场波动风险,可以买债券型或保本型基金。短期可能要用的资金可买货币式基金,它的收益相当一年定期存款的利息,申购赎回不收手续费,赎回时间快则一两个、慢则三四个交易日。

二、             通过历史业绩粗选基金。基金净值每天都在变化,同是一类型的股票基金(有一百多只)业绩可能有成倍的差别,比较长时间的业绩才能较好反映一个基金团队和经理的投资风格。一个典型的例子是华夏大盘精选和宝盈鸿利基金在09年业绩相差12.4倍(股市上证指数涨80%,前者116.19%,后者9.37),3年的业绩相差31.57(前者358.03%,后者11.34)倍。很多机构如晨星、德胜等都在研究它们的业绩表现并定期发布有关数据,比如晨星3年年化收益率、德胜基金研究中心的收益持续性评级,都是很好的参考。

三、             利用基金股票仓位、换手率、持股集中度和风险控制技术指标精选基金。一般规律是基金的股票仓位越高所承受的市场风险越大,在历史业绩相当的情况下应选仓位更为灵活的偏股型或积极配置型基金;换手率高,说明基金买卖股票频繁,常言说研究创造价值,注重基本面研究的基金通常不会频繁换股,尽量选择换手率低于均值的基金;持股集中度高包括3种情况:前十大持股>50%,一只或几只股票占的比重>8%,某个行业的占比>50%。在上升市中集中度高,基金净值上升快,在下跌市中,集中度高风险就大,在走势不明的市道中,持仓集中度适中的基金有利于基金经理调整投资策略以适应市场变化。投资人可根据自己的投资目标和风险偏好选择。

学习利用基金风险评估技术指标,构建和优化自己的基金投资组合。风险控制通常用的技术指标主要有以下几个:夏普指数(又叫夏普比率)---它的定义是(基金投资收益-无风险投资收益)/标准差。投资收益可用年回报率表示,无风险投资收益用一年银行定期存款利率。标准差---是衡量基金报酬率波动程度的,它的值越小风险就小,此处取收益回报率的年波动幅度。夏普比率反映的是基金份额单位风险所获得的超额收益。它为正数值越大越好,它若为负数说明买基金不如银行存款。贝塔系数---假定整个市场系数=1,若基金的贝塔系数为正数且小于1,说明股性不活泼,若贝塔系数>1,说明股性活泼,牛市涨的比大盘快,熊市跌的也快,值越小风险越小。它是衡量基金报酬率与相对指数报酬率敏感程度的。

四、             基金开户和操作技巧

1、  开户:(1)、买卖封闭式基金必须到证券营业部开户,和买卖股票的交易流程一样。开放式基金在各银行营业部网点柜台都可以开户(部分与基金公司有代理关系的证券营业部也可)。(2)、开通网上银行的用户,可在互联网上自行开通该银行代理的基金业务,进行基金交易,它比到银行柜台进行交易要省时、省力、有的银行还优惠申购手续费。(3)、很多基金公司和银行联合还开通了基金网上直销业务,兴业银行在全国,农行、招商银行在部分地区分别与各基金公司开通了基金交易资金结算业务。通过互联网上基金公司网站开通网上直销,交易更方便快捷申购费更低一般打4折还有的如南方基金打3折。

2、  基金交易几点提示:

(1)、申购费有前端后端之说,前端是在申购时即按规定费率收取申购费,后端是在申购时不收费,当你赎回时再酌情收取,一般持有时间越长减免比例越大,两三年以后全免。具体要看各公司的公告。

(2)、分红方式有两种:现金分红和红利再投资,后者省心省力省申购费,还能享受复利带来的好处。一个实际例子,2001年12月本人认购2万元华夏成长,到2007年7月,按现金分红,累计净值为2.979计算市值为59580元;红利再投资实际持有46809份,净值为1.8,市值为84256元。到09年12月8年共分红14次,累计净值是3.257倍,20000份股本算出的市值65140元,按红利再投,当下是64657份,净值是1.476元计算的市值是95434元。

(3)、巧用“转换”,网上直销,同一个基金公司基金之间可进行转换业务,它比赎回+申购操作省时、省力。

(4)、大盘进入上升周期、在底部买老基金,大盘进入下跌周期、在顶部买新基金。走势不明买次新基金。

(5)、基金不宜作波段,理想的高抛低吸实际上是做不到的。美国的一个例子,统计起点都是一万美圆,40年后,做高抛低吸的成为400万美圆,持有不动的成为3300万美圆,相差8倍。仅供参考。

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