宁波海顺

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宁波海顺掌财先锋今日建议关注

  [2018-02-05 09:40:14] 

欧菲科技(002456):提坏账不影响公司基本面,2018 轻装上阵公司主营产品包括摄像头模组、触摸屏和触控显示全贴合模组、指纹识别模组和智能汽车电子产品,目前指纹模组、触屏模组和摄像模组的出货量均为业内第一。此次下修 2017 年业绩预期,主要原因是公司基于谨慎原则对部分客户计提应收账款坏账 3 亿。我们认为此次财务变动不影响公司良好的基本面,与日常经营状况和公司业务布局无关。预告1Q2018 增长 50%-70%,双摄业务为业绩高增长最大动力2018 年将为公司双摄业务的收获年,随着双摄市占率逐步提升,公司相关业务直接受益。2017年,公司收购索尼华南厂切入国际大客户摄像头模组供应链,成为国际大客户前置摄像头主供应商, 我们预计公司前摄 2018 年供货比例将超50%,3D sensing 接收端目前产能布局完毕,预计 2018 年三季度开始放量。同时公司积极布局,为后续切入国际大客户后置双摄业务奠定基础,有望带来新的增长点。触控显示、指纹识别业务稳健发展,布局汽车电子开启未来空间安卓客户触显业务为公司传统业务,预计 2018 年营收将保持相对稳定。国际大客户客户产品线中的 Pad 触控和贴合产能目前月出货量已过百万,未来利润率仍有提升空间。【内容来源:光大证券】

一成仓位

招商证券(600999):前三季度业绩符合我们预期,看好公司全年业绩表现。 自营、利息净收入增长显著 Q3实现投资收益11.07亿元,环比增长88%,同比增长18%;前三季度累计实现投资收益24.21亿元,同比增长45%,占整体营收的比重达到25.42%,仅次于经纪业务,贡献公司17年前三季度业绩增量。Q3实现利息收入4.75亿元,同比增长69%,前三季度累计实现14.32亿元,同比增长156%。由于卖出回购金融资产利息支出的锐减,公司上半年的利息支出同比降低约26%。截至9月末,公司两融余额522亿元,市占率5.4%。 经纪及财富管理业务稳中有进,持续深化转型 17Q3市场交易量回升,公司经纪业务单季实现营收12亿元,环比增长30%,前三季度累计实现30.45亿元,YOY-16%,降幅收窄。2017年公司股基交易额市占率3.97%,通过坚定的业务转型和多元化的服务体系,综合佣金率实现稳步提升,看好公司零售经纪业务的“互联网化”战略和财富管理转型。 资管、投行业务增速放缓 公司资管业务Q3实现2.62亿元,环比下降8%,前三季度累计实现7.99亿元,同比下降1%,我们判断主要是受到监管政策及市场因素的影响;我们看好公司后续券商资管优化结构,进一步提升主动管理能力。【内容来源:天风证券】

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