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进门财经:两股涨幅超25%,招商基础化工推的是什么?

  [2017-03-31 17:37:21] 

招商证券基础化工首席分析师周铮,于3月28日在进门财经APP视频路演中推荐龙蟒佰利和金禾实业。从17年1月1日起,截止今日收盘,龙蟒佰利涨幅为33.33%,金禾实业涨幅为27.13%。

周铮认为,龙蟒佰利所属的钛白粉行业仍处景气通道,公司彰显龙头优势。

龙蟒佰利走势图 

龙蟒佰利最近发布回购股份报告书:采用集中竞价交易、大宗交易或其他法律法规允许的方式,回购A股股份规模不超过公司已发行总股本的4.92%,预计不超过1亿股,回购价格不超过20元/股,回购资金总额不超过12亿元,资金来源为自有资金。

周铮在3月28日的直播中说到,回购股份用于员工持股计划,有利于股东、公司和员工三方利益绑定。

回购股份作为公司实施员工持股计划的股份来源,将一年内过户给员工持股。若最后回购1亿股,回购股份全部用于实施员工持股计划而锁定,则回购后公司总股本不发生变化,为20.32亿股。若回购后未能顺利实施,公司会相应注销全部回购股份,则回购后总股本为19.32亿股。员工持股计划有利于将股东、公司和员工三方的利益捆绑在一起,实现风险共担、利益共享,有利于公司收购后的企业文化整合、提升公司自身的凝聚力和市场竞争力。

同时,周铮还认为,钛白粉价格持续上扬,出口形势良好。

周铮团队在 2016 年就持续认为供需格局实质改善的钛白粉行业仍处于景气上行通道,主要因为当前成本、环保压力较大,导致新增供给有限,目前市场供应紧张,未来钛白粉价格仍有上涨空间。

目前国内金红石型钛白粉商谈 17000-19000 元/吨,锐钛型钛白粉商谈参考在15500-16500 元/吨。现国内氯化法钛白粉商谈参考在 18500-19500 元/吨,部分高端价位在 20000 元/吨。而 46%钛精矿市场主流不含税价格在 1800-1850 元/吨, 47%不含税价格在 1850-1900 元/吨,行业从原料到产品供需面仍旧偏紧。海关总署 2017 年 1 月份数据显示出口 5.93 万吨,同比增长 15.15%, 2 月份出口5.21 万吨,同比增长 16.69%,出口形势良好,确保需求平稳增长。

龙蟒佰利本轮提价幅度高达 1000 元,卓创数据显示最新售价为 18750 元/吨,已经接近周铮预判的 20000 元/吨。同时目前龙蟒佰利具备 50 万吨硫酸法钛白粉、6 万吨氯化法钛白粉、70万吨钛精矿的生产能力。当钛精矿价格持续上涨,公司钛精矿产品盈利直接受益。而钛白粉产品的连续提价又能顺利的转嫁原材料的成本压力,价差扩大显示钛白粉行业盈利转好,预计公司 17-18 年每股收益 1.21 元和 1.55 元,故而周铮团队维持“强烈推荐-A”的投资评级。

而涨幅比龙蟒佰利还高的金禾实业最近又有什么消息呢?

金禾实业日前发布提价公告: 甲基麦芽酚产品的渠道最低报价上调至15.50万元/吨(含税);乙基麦芽酚产品的渠道最低报价上调至15.00万元/吨(含税)。

金禾实业走势图

甲、乙基麦芽酚全球只有金禾实业和北京天利海生产,市场呈现双寡头垄断格局。

而金禾实业是全球最大的甲、乙基麦芽酚生产商。具备麦芽酚共4000吨,竞争对手天利海具备产能3000吨。周铮认为,本次上调价格后对公司业绩年化增厚0.14元。

金禾实业目前具有安赛蜜产能12000 吨,安赛蜜产品市场占有率已达70%,而作为目前最优秀功能性甜味剂之一的三氯蔗糖,公司市场占有率也有望达30%以上,市场规模优势和龙头地位继续巩固。

在周铮的最新研报中也分析到,未来趋势上,得到批准的甜味剂将会对蔗糖有替代作用,一方面由于其本身安全性高,无热量或极低热量,满足当前人体对于低热量饮食的需求;另一方面,由于高倍甜味剂用量少,甜度高,使用成本都远低于蔗糖, 这也符合食品厂商的需求。公司安赛蜜产品市场占有率已达70%,而作为目前最优秀功能性甜味剂之一的三氯蔗糖,公司市场占有率也有望达 30%以上,市场规模优势和龙头地位继续巩固。

周铮认为三氯蔗糖市场成长无需担心。安赛蜜由于竞争对手江苏浩波进入破产程序,行业供给端收缩,价格在17年将继续维持在4 万元/吨水平。预计公司2017-2018年每股收益分别为1.13元和1.40元。给予“强烈推荐-A”的投资评级。

而金禾实业最近也发布2016 年年报,报告期内实现主营业务收入 37.55 亿元,同比增长12.84%;归属于上市公司股东净利润 5.51 亿元,同比增长 157.15%,扣非归母净利润 4.50 亿元,同比增长 134.03%,实现每股收益 0.97 元。 利润分配预案每10 股派发现金红利 4 元(含税)。

周铮认为,金禾实业的收入和盈利增长主要来自于食品添加剂产品量价齐升。

业绩出现大幅增长一方面是公司整体基础化工产品价格环比上涨,毛利增加,超出公司原有预期; 另一方面是 2016 年度新增年产 500 吨三氯蔗糖项目满产满销,四季度产品价格持续上涨,为公司业绩带来部分贡献。

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