夏草

 

 

 

证监会发行部2008年4月3日发布公告称：歌尔声学股份有限公司（首发）在发行审核委员会2008年第47次会议上获通过，笔者简单浏览了该公司财务报表，发现该公司也涉嫌偷税上市。该公司主要产品是微型电声元器件及消费类电声器，在该行业处于国内领先地位，产品以出口为主。

 

该公司引起笔者关注也是纳税异常：

万元	2007	2006	2005
主营收入	64472	16145	10294
利润总额	9588	3398	1690
利润率	14.87%	21.05%	16.42%
所得税费用	1213	538	228
所得税费用率	12.65%	15.83%	13.49%
净利润	8375	2860	1462
支付税费	3677	276	24
应交税金	549	1228	761
收到税费返还	1446	83	56

 

歌尔声学05年支付税费只有24万元，但其所得税费用高达228万元；05年度支付税费276万元，但所得税费用是538万元，应交税金05年末761万元，06年末增加至1228万元，05、06年两年所得税费用766万元，但这两年支付税费总额只有300万元，很显然，05、06年及以前年度存在重大偷税行为。假设06年末应交税费中有1000万元是企业所得税，按照15%税率计算，该公司06年度及以前隐瞒利润高达6667万元，这还是保守估计。

 

歌尔声学除了存在重大偷税行为外，07年主营收入增加3倍，净利润增长2倍，除了07年合并报表范围增加外，笔者怀疑06、05年度仍有部分收入被隐匿，或者07年度虚增收入，或者06年度推迟确认及08年度收入提前确认导致07年度业绩暴增，暴增好处是可以获得较高EPS，以较高的价格IPO 。

 

万元	2007	2006	2005	合计
经营性净现金流入	3386	8310	2284	13980
投资性净现金流入	-12566	-9706	-5363	-27635
融资性净现金流入	6985	10223	5764	22972

 

这种现金流结构是笔者最警惕的，它有可能虚增经营性现金流入同时虚增投资性流出，笔者注意到该公司05年初货币资金只有370万元，年末也只有510万元，但06年末及07年末货币资金分别为9360万元、6740万元。

 

投资活动产生现金流量(歌尔声学)
	2007	2006	2005	合计
收到其它与投资活动有关的现金	20445	2598		23043
购建非流动资产支付现金	11319	983	1148	13450
支付其它与投资活动有关的现金	15921	11321	4265	31507

 

歌尔IPO三年“收到（支付）其它与投资活动有关的现金”金额巨大，支出31507万元，收入23043万元，净流出8464万元不知道其具体用途是什么？笔者没有找到相关的投资科目余额，该项目发生额巨大可能表明该公司资金存在账外运作的可能或被大股东占用的可能。该公司07年度固定资产增加迅速，也比较异常。

 

该公司IPO主要财务包装手法有：

1、 以并购方式减少关联交易，07年度增加了三家子公司，导致公司07年业绩与以前年度相比缺乏可比性，但怀疑符合证监会IPO重组的红线规定

2、 以股权转让方式减少关联交易，部分股东股权转让

 

综合判断，笔者怀疑歌尔声学IPO前三年存在资金运作虚增收益及固定资产可能，并涉嫌巨额的调账以掩盖历史重大偷税事实，请监管部门明查！

 

深圳的有线电视**运营商深圳天威视讯今年3月31日过会，该公司引起笔者怀疑主要是05、06年应交税费高企，到了IPO前一年末突然降低3000万元，对比06及07年，在收入及利润持平情况下，０７年支付税费增加了80％，笔者怀疑05年底所欠的3489万元直至07年才还清

天威视讯	2007	2006	2005
应交税费	472	3421	3489
所得税费用	1040	895	910
支付税费	5871	3235	3290
主营收入	65446	62399	41494
利润总额	8082	7623	7521
所得税率	12.87%	11.74%	12.10%

 

九阳股份是今年4月3日过会的，该公司拟发行6700万股，发行后总股本为26700万股。计划募集资金9亿元人民币，并登陆中小板。九阳股份招股说明书显示，主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售。其中，豆浆机市场占有率超过80%，行业排名第一；料理机、榨汁机国内市场占有率排名第一。

 

九阳股份	2007	2006	2005
应交税费	6196	1185	541
所得税费用	5239	0	499
支付税费	12046	2513	2066
主营收入	194280	93381	75037
利润总额	41508	4334	4312
所得税率	12.62%	0.00%	11.57%

 

这家公司引起笔者关注一是“应交税费”逐年上升，从申报表上看，该公司07年收入比上年增长一倍，但利润总额增加8.6倍，在财务数据反复无常的背后，笔者严重怀疑九阳股份IPO报表受到严重操纵，九阳是家好公司，可笔者怀疑该公司历史上存在隐匿收益偷逃税款的嫌疑，2007年报表与以前两个年度报表根本没有可比性。当然这是初步分析，还需要其它证据佐证。

 

飞马国际今年1月过会并招股，公司主要从事综合物流服务、塑胶物流园经营和贸易执行服务，这是该公司IPO涉税数据：

飞马国际	2007	2007.06	2006	2005	2004
应交税费	-193	223	1569	646	170
所得税费用	794	449	718	258	75
支付税费	2439	2145	86	53	79
主营收入	59046	22279	29798	12144	7322
利润总额	5109	2589	4434	1316	496
所得税率	15.54%	17.34%	16.19%	19.60%	15.12%

 

据该司上市以后披露的２００７年报附注披露，2006年末欠税1569万元主要是企业所得税1079万元,而该司IPO三年所得税费用总和只有1051万元,飞马国际非常有鱼跃相，这从“支付税费”及“应交税费”一栏看得非常明显，且前三年累计只缴纳218万元，还上市前夕补交了2000万元税费，这比鱼跃医疗还要荒唐，这种公司能过会，笔者强烈建议证监会要自上而下追究发审委委员、发行部预审员及相关专业中介机构的责任。

 

九鼎新材2007年11月过会,该司是是国内最大纺织型玻纤深加工企业，全球最大增强砂轮用玻纤网片销售商。该司引起笔者关注是IPO三年应交税费逐年上升，直至上市之后公布的２００７年报，该司应交税费仍高达１１３２万元，这与其年支付税费数额不配比。根据０７年报附注，该司１０００多万元的欠税中主要是企业所得税，２００７年初余额是８５２万元，年末是８８２万元，而该司IPO三年又一期的企业所得税也只有１０３２万元，笔者严重怀疑该司以前年度偷漏企业所得税。当然这是初步分析，还需要其它证据佐证。

九鼎新材	2007	2007.06	2006	2005	2004
应交税费	1132	375	1007	103	32
所得税费用	876	312	796	6	-82
支付税费	2371	1245	573	278	201
主营收入	45719	22138	38116	32680	26541
利润总额	3847	2210	3539	2242	1256
所得税率	22.77%	14.12%	22.49%	0.27%	-6.53%

武汉凡谷０７年１０月过会，武汉凡谷是一家全球第四的研制、生产、销售和服务移动通信射频器件的制造商，该司引起笔者关注也是欠税余额比较高，根据２００７年报附注，该司０７年初欠企业所得税２９３１万元，年末欠３３８６万元，这比０４、０５年度两年的所得税费用３０６２万元还要高，故笔者怀疑该司有偷逃企业所得税嫌疑。当然这是初步分析，还需要其它证据佐证。