陈涵薇

金融界博客

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跌势放缓 白银惊现抄底良机?

  [2016-12-22 16:35:41] 

白银在周二惊现半夜深“V”行情,这几日明显走势比较弱,下方15.6是比较强劲的支撑,根据斐波那契回调线,白银从跌破以2015年12月的低点和2016年7月高点连接的38.2%的回撤位开始,下方还是有继续下跌的空间,按照道理是应该要去15附近才对。那市场上我们看到多数都是在考虑抄底白银,究竟是什么原因呢?究竟抄底的机会有没有到来呢?下面陈老师就目前走势给大家解读!

 

一:白银暴跌暴涨背后逻辑分析

 

美元走势

 

众所周知,因为美元走强或者走弱和美联储的政策息息相关,所以我们在分析白银走势时常以美元作为参考。通过分析2016年以来美元和伦敦银之间走势相关性,我们发现在11月11日之前,美元和伦敦银走势相关性还不是很强,但是在11月11日之后,两者形成非常强烈的负相关性。换句话说,美元的走势直接影响着白银表现。

 

附图:美元和伦敦银走势对比

 

从图中我们可以很明显的看到白银和美元指数的走势图因此,美元无疑是影响白银行情的主要因素之一,从美元指数6月份不断开启涨势之时,也是白银停止上涨开启暴跌之时

 

除了我们上面提到的主要影响逻辑之外,关于白银最终的逆势上行,还可以从以下两个方面理解:

 

ETF持仓 

白银ETF持仓是主要追踪白银波动而进行交易的投资品种,因此,其持仓量的变化可以作为白银走势的参考。通过数据分析,我们发现ETF持仓量从12月16日便开始止跌上行,说明市场已经在逐渐布局多头。 

附图:白银ETF持仓量

 

工业属性

 

其次,因为白银具有较强的工业属性,因此,等工业金属的上行也会带动价格上涨。而工业金属的整体多头走势,再次为价格提供支撑。

 

因此,在一系列直接、间接因素的影响之下,白银就后续走势,我们应该注意些什么呢?

 

二:为何坚定看好白银多头走势

 

实际负利率

 

白银作为一种无息资产,其收益率更多的是相对于全球发达经济体(尤其是美国)的实际利率水平。虽然近期低利率的环境发生了改变,名义利率有所上升,但是实际利率依旧处于下行通道。从图中可以看出,美国、中国等的10年期国债收益率确实出现了反弹迹象,但是实际利率却仍处于下行通道中。低利率环境利好白银走势。

 

关于特朗普刺激

 

很多投资者都在担心特朗普一旦大规模刺激经济,美国通胀会大幅上行,从而使得美联储不得不加快加息步伐。但是,仔细分析后我们发现。如果特朗普真正实行其减税政策,美国每年的财政赤字或超过1万亿,赤字率可能超过6%,那么到2020年其政府部门负债/GDP将达到130%。旦国债利率上升到4%,每年政府债务的利息支出就要达到GDP的5%,财政赤字几乎用来应付利息支出,将无法减税刺激经济。所以,预计美国利率上行速度会缓慢,美联储加息步伐甚至比想象的都要偏于弱势。

 

综合以上几个方面的原因,个人坚定认为接下来白银或将在15-15.6区间震荡寻底,随后再次开始上行

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