斩金剑客

金融界博客

博文 字体:

4.24日早盘点评—周一机构一致最看好的10金股

  [2017-04-24 09:26:29] 

利亚德:幸福城市业务全面推进 业绩实现快速成长

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:孙远峰日期:2017-04-21

  事件:公司发布2017年一季报,报告期内公司实现营业收入11.28亿元,同比增长39.69%;实现归属于上市公司股东净利润1.72亿元,同比增长110.59%,业绩快速增长。

  夜游经济持续增长,行业龙头优势明显。公司紧跟城市亮化行业机遇期,大力推进夜游经济。目前,公司夜游经济区域布局基本完成,行业优势明显。报告期内,照明事业群业绩保持高增长,营业收入3.14亿元,同比增长71.58%,毛利率实现43.91%。截至季报披露之日,公司2017年夜游经济新增订单5.17亿元,同比增长387.74%。我们认为公司战略方向明确,抢先布局城市照明并有效整合国内全行业优质资源,在技术、资质、渠道方面具有明显优势。随着国内城市亮化行业快速发展,公司夜游经济相关业务将进入发展快车道。

  大规模订单新增不断,文化旅游业务快速成长。文化旅游业务快速增长,新增大规模订单不断:遵义土城水秀、荷兰花海展演中心、武功山地质博物馆工程、佛山大剧院累计合同金额达6852.32万元。报告期内公司文化旅游报告实现营业收入0.79亿元、同比增长99.65%,毛利率36.47%。我们认为随着国内经济水平的提高,消费升级已经成为确定趋势,城市文化旅游需求也将持续增长。公司通过打造幸福城市,全面拉动“夜游经济”和“智慧显示”两大板块,为公司各项业务全面长期增长提供充沛动力。

  小间距行业维持高景气,智能显示板块业绩持续向好。小间距LED市场广阔,替代空间巨大,行业维持高景气度。报告期内公司小间距签订订单3.79亿元,同比增长33.45%;截至季报公告日,小间距LE电视订单实现4.95亿元,同比增长54.20%。我们认为公司LED显示领域具有技术、渠道以及服务多重领先优势,在小间距LED市场持续景气驱动下,公司智慧显示板块发展后劲充沛。

  投资建议:买入-A投资评级,买入-A投资评级。我们预计公司年2017-2019年净利润分别为11.6、16.3、22.6亿元,净利润增速分别为73.6%、40.7%、38.4%,成长性突出;首次给予买入-A的投资评级,考虑公司业务高速成长以及行业龙头地位,给予2017年32倍PE,6个月目标价为45.76元。

  风险提示:宏观经济不景气,新业务推进不达预期。

  现代制药:国企改革有望持续推进 并有望持续兑现业绩

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:周小刚日期:2017-04-21

  事件:公司公布一季报,2017年Q1公司实现收入23.67亿元,同比上升9.14%,实现归属于上市公司股东净利润1.6亿元,同比上升55.08%,实现归属于上市公司股东扣非净利润1.51亿元,实现EPS0.29元。同时,公司公告董事长周斌将兼任总经理。

  Q1归母净利增速55%远超预期,国企改革持续深入推进是主要因素。

  业务分部拆分我们预计今年利润可能有望达8.4个亿,对应17年23.8倍,仍属于低估值白马股。公司一季度实现营业收入23.67亿元,增速9.14%,归母净利润1.60亿元,增速55.08%,净利增速远高于收入增速,且净利增速远超我们预期。分四部分看:1.原料药业务:公司16年原料药业务占比45%,17年我们预计原料药由于市场回暖可能全年贡献6000万利润(国药威奇达6-APA实际产量约在1万吨(药交会等行业协会调研、评估所得口径),每公斤上涨10元,威奇达可增厚1亿元净利润),根据数据,6-APA从16年9月的约135元开始提价至现在的170元。长单提价速度虽然滞后(因长单价格是根据此前几个月均价确定),但预计仍会全年公司6000万净利。2.现代海门:海门16年亏损8200万,在17年可能大幅减亏,去年海门亏损8200万,主要是折旧、存货减值准备等因素,预计今年海门制药随着与母公司、兄弟公司威奇达加强协同提升产能利用率、优势互补客户资源共享、齐多夫定原料药和其他在研品种都逐渐进入回报期,可能大幅减亏。

  3.母公司:制剂业务仍将稳定贡献利润,母公司的硝苯地平控释片的国内独家品种继续稳定增长(年报披露,16年硝苯地平销售收入4.82亿,YoY7.1% ),初步母公司预计全年利润可在2.2亿。4.加上重组并表贡献利润4.7个亿。公司四块部分总计全年归母净利润可能达到8.4个亿,对应17年估值23倍,仍属于低估值白马股。

  今年是国改混改大年,现代制药作为国药集团的唯一化药工业平台,今日公告董事长周斌兼任公司总经理,我们预计国有资产重组仍将持续顺利推进。虽然市场此前有质疑周斌总在集团内部职务不比国药控股等其他国药集团平台领导,怀疑周斌总不能拥有足够的话语权来推进国企改革、推进资产重组。但是近日公告周斌将兼任总经理,我们判断现代制药国企改革仍将是会继续重点推进,此次人事任命有利于进一步推进集团混改的部署。去年董事韩雁林通过资产重组(置换中抗制药和威奇达股权,持有现代制药7.68%的股权),事实上已经是相当于在做混改。我们预计公司仍然将持续深化推进国企改革,管理经营效率有望显著提升。而且现代可利用集团得天独厚的医药商业业务额龙头优势(对标上海医药、华润医药),协同效应有望持续加强,实现快速增长弯道超车。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价46元。我们预计公司2017年-2019年的营业收入增速分别为10.5%、11%、11.4%,净利润增速分别为76.8%、28.2%、28.2%,EPS分别为1.52元、1.95元、2.50元。我们看好公司持续推进整合集团内优秀化药工业资源,推进国企改革提升效率,首次给予公司买入-A投资评级,6个月目标价为46元,相当于2017、2018年30倍、23.5倍的动态市盈率。

  风险提示:集团资源整合不急预期,国企改革进度不及预期。

  九牧王:受益市场回暖Q1业绩超预期 延续高分红政策

  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:朱元,郭陈杰日期:2017-04-21

  16年业绩增长4.6%符合预期,延续高分红政策

  公司2016年实现营收22.71亿,同比增长0.7%,净利润4.23亿,同比增长4.6%,折合EPS0.74元,基本符合预期;扣非净利润3.65亿,同比下滑15.6%,与盈利增速差异主要系投资收益增加3500多万。Q4营收增长11.3%,收入端开始企稳向上,净利润同比下滑13.6%,主要系单季度投资收益减少近1400万。主业经营方面,公司16年毛利率下降1.1pct,期间费用率同比上升1.5pct,主要系FUN及J1品牌开店及推广力度加大所致。16年主品牌九牧王收入21.5亿,店铺净关64家达2673家(Q4净关10家),其中直营净增5家,加盟净关69家。另外,FUN品牌发展顺利,收入增长153%达7400多万,新标牌J1收入1432万。公司拟以10派10元,股息率达6.2%,延续高分红政策。

  17Q1业绩超预期,受益中高端服饰市场回暖

  公司17Q1实现营收增长13.6%,净利润同比增长23.9%达1.59亿,单季度净利润为近4年来新高。Q1主品牌九牧王收入增长9.9%,其中加盟渠道实现双位数增长,在17年关小开大、深耕店效的渠道策略下,Q1净关92家门店,但内生增长恢复良好,随着终端零售环境企稳,中高端服饰市场呈现回暖迹象,男装龙头品牌率先受益。FUN品牌收入同比增长124%,延续高增长态势。

  确立“产融结合”战略方向,打造精英生活时尚产业集团

  公司16年确立了服装产业 投资业务的“产融结合”五年战略布局,强化主业优势的同时,通过产业链投资、新兴产业投资等,伺机孕育第二主业,围绕核心顾客群打造时尚产业集团。公司目前账上资金充裕,截至17Q1手持现金类资产近20亿,整体资金实力持续增强,为实现长期战略目标奠定良好基础。

  风险提示

  终端零售持续低迷;新品牌培育低于预期。

  维持买入评级

  公司经营能力突出,主业经营逐步恢复,核心品类男裤提升空间巨大,年轻品牌将成为未来增长新动力。公司确立“产融结合”战略方向,长期打造精英生活时尚产业集团。我们预计17~19年EPS0.85/1.00/1.14元,对应17年PE18.9倍,属于低估值、高分红的优质品种,资产安全边际高,维持买入评级。

  金信诺:军民市场双向发力 业绩维持快速增长

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:黎韬扬日期:2017-04-21

  事件

  2016年公司实现营业收入20.16亿元,同比增长31.57%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.95亿元,同比增长41.07%。2016年基本每股收益0.47元/股,利润分配方案为每10股派现金红利1.00元(含税)。

  简评

  1、2016年实现营业收入20.16亿元,同比增长31.57%;归母净利润1.95亿元,同比增长41.07%。公司营收近年始终保持20%以上增长,归母净利润总体保持上升态势,近3年同比增长率均超过40%。通信设备类产品为公司业务核心,近年毛利率始终维持在25%以上,整体呈现稳步上升趋势。2016年公司整体毛利率达27.33%,近5年总体呈上升趋势,盈利能力稳步增强。

  2、公司产品已覆盖射频、电、光等连接领域,多项技术代表行业最高水平;航天航空和电子科技领域资质齐全,与相关领域科技单位始终保持良好的合作关系。随着军民融合战略的实质推进,公司作为通信元器件领域优质民参军企业有望率先受益。公司研发的海洋防御系统已取得实质性进展,在我国海洋强军政策的推动下,该产品研发进程或将加速,未来有望成为公司军品业务新的增长点。

  3、公司围绕“信号互联”与“一站式解决方案服务”两个着力点,积累不同领域优质客户,强化客户粘性与合作深度,为公司原有业务稳定增长提供有力保障。信号互联产品新兴领域布局效果初显,PCB与光模块产品研发升级与创新均已获得阶段性成果。公司在研发投入、技术储备及市场拓展三方面均已抢占先机,未来民品业务将逐步形成新的利润增长点。

  4、民品方面,传统业务有望保持稳健增长,新兴领域提前布局为未来发展注入新动力;军品方面,传统业务平稳增长可期,近海水下防御系统有望成为新的增长点。我们看好公司未来发展前景,预计2017年至2019年的归母净利润分别为2.69亿元、3.65亿元、5.00亿元,同比增长分别为37.64%、35.56%、37.18%,相应17年至19年EPS分别为0.61、0.82、1.13元,对应当前股价PE分别为39、29、21倍,给予买入评级。

  新华都:传统业务稳步成长 大举进军电商业务

  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:李强日期:2017-04-21

  报告摘要:

  营业收入同比增长3.41%,毛利率同比增加1.14个百分点。2016年实现营业收入67.10亿元,同比增长3.41%;实现归母净利润5438.36万元,扭亏为盈。经营现金流净流出1.68亿元,上期净流出0.88亿元。综合毛利率21.61%,同比增加1.14个百分点。期间费用方面,销售费用为11.49亿元,同比下降2.38%;管理费用为2.48亿元,同比下降29.75%;财务费用为2164.63万元,同比下降9.76%。

  主营业务覆盖传统零售和电子商务,深耕福建地区。报告期内,公司继续经营大卖场、百货、超市、购物中心、体育用品店等传统零售业态,同时积极发展电子商务。截至报告期末,公司旗下共有133家门店,其中超市124家、百货9家。主营业务营收方面,分产品看,生鲜/食品/日用品/百货营收分别为15.91/19.45/11.65/15.72亿元,毛利率分别为23.72%/28.99%/17.36%/23.43%。分地区看,闽南/闽东/闽西和闽北/省外地区营收分别为34.45/16.63/9.88/2.82亿元,毛利率分别为51.34%/24.78%/14.72%/4.2%。

  聚焦闽赣市场,由“大”变“小”提升质量效益。报告期内公司将传统门店布局重点聚焦闽赣市场,并向质量效益型转变。其中,重点推进大卖场向购物中心以及社区生活超市小业态转型,拓展“邻聚”社区生活超市模式,发展超市小业态家家哆、嘟嘟零食、母婴生活馆等,加强和提升服务社区功能。

  大举进军线上业务,实体电商双线并进。报告期内,公司完成了对久爱致和、久爱天津、泸州致和三家电商运营服务企业的全资收购。预计三家标的公司未来将发挥数字营销、电商运营、数据分析等方面的优势,助力公司提升线上销售规模和品牌影响力。截至报告期末,电商业务共带来3.33亿元营收,占据总营收的4.96%,增长空间可期。

  盈利预测及估值:预计2017-2019年EPS分别为0.12、0.13、0.16元/股,对应的PE分别为70x、62x、51x,给予“增持”评级。

  风险提示:门店扩张风险;行业竞争风险;商誉减值风险

  胜利精密:营收翻番净利大涨 智能制造和新能源双轮驱动

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:王书伟日期:2017-04-21

  公司近日发布一季报及2016年报,第一季度实现净利润为1.42亿(-26.20%),营业收入为34.16亿(0.15%),EPS为0.0416元。

  智能制造业务发展迅速,年度业绩翻倍增长:据公司年报称2016年营收为134.77亿(102.12%),归母净利润为4.29亿(61.95%)。公司业务包含传统制造、智能制造和新能源,其中传统制造业务营收34.53亿(31.13%)、毛利率17.05%,营收和利润的双增长主要得益于盖板玻璃业务的快速增长,从2.5D已实现批量生产,开始布局广泛应用于手机、笔记本和车载显示器等终端产品上的新产品;以富强科技为主开展的智能制造业务营收4.71亿(242.58%)、毛利率58.15%,该类业务已实现了从零部件加工、组装到整机组装、测试等完整工艺流程的配套服务;智能制造方案集成与设备制造营收4.79亿(248.07%),毛利率59.52%;公司的新能源业务包括锂电池湿法隔膜和智能汽车制造业务,以苏州捷力为主的锂电池隔膜营收2.69亿,毛利率49.02%,智能汽车制造业务由2016年新投资成立的全资子公司胜利高睿负责推进。

  收购增资外延式扩张,完善研发创新能力实现转型升级:据公司公告称,公司从2016年起展开完善产业链式并购:收购富强科技,战略布局智能制造创造新价值;收购捷力股份(国内湿法隔膜行业龙头),切入新能源汽车产业链,后进一步增加股权至84.77%;增资子公司南京德乐,扩大其在移动通讯领域的增长优势;拟收购苏州硕诺尔,完善公司的自动化产业需求。公司围绕沿产业链深化整合的战略思路,通过内生外延并举的努力积累,已逐步成长为科技服务型企业集团。2016年公司研究开发费用为2.10亿元,比去年翻了一倍。与核心客户KUKA共建联合研发室、与国家重点实验室和行业领军研发团队保持紧密合作关系,形成了高壁垒、可持续的行业技术领先。

  动力电池需求催生锂电隔膜供应缺口,公司前瞻性布局优势明显:动力电池需求高速增长带来高端锂电隔膜较大的供应缺口,且湿法隔膜替代干法将是大势所趋。据公司公告,截止2016年底苏州捷力共有6条湿法隔膜产线,现有产能达2亿平方/年,位列全国第一,并已与LG、三星等一线厂家实现稳定批量供货。在此基础上,公司于2017年将新增四条湿法隔膜产线,业绩有望大量释放。公司未来将继续向水处理膜、透析膜等更加高端的领域拓展,定位全球高端材料供应商。

  投资建议:预计公司2017-2019年的净利润分别为5.90/7.98/9.13亿元,EPS分别为0.17/0.23/0.27元,分别对应PE为45/33/29倍。公司在坚持做好传统业务的同时,形成了智能制造和新能源双轮驱动发展,未来前景良好。继续给予公司买入-A的投资评级,复牌后6个月目标价10.00元。

  风险提示:新能源国家政策变动、市场增速低于预期。

  中国电建:一带一路及水环境治理业务势头正劲

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:苏多永日期:2017-04-21

  事项:公司公告非公开发行股票已完成,发行价格为7.77元/股,发行数量为15.44亿股,募资总额为人民币120亿元,发行对象为中国国有企业结构调整基金股份有限公司(“国企结构调整基金”)等7家机构。

  非公开发行顺利完成,国企结构调整基金认购约10%份额:根据公司非公开发行股票方案,此次非公开发行募资在扣除相关发行费用后,拟用于老挝南欧江二期水电站项目等7个BT/BOT项目(84亿元)及补充流动资金(36亿元)。我们认为此次非公开发行将有助于降低公司资产负债率及节省财务费用,测算公司资产负债率或将降至80%左右(2016Q3为82.91%),财务费用或将减少8%-10%。此次参与认购的发行人除国企结构调整基金外,还有中原股权投资管理有限公司、建信基金、诺德基金、广州国资发展控股、国寿安保基金、民生加银基金。其中国企结构调整基金继投资中信建投证券(IPO基石投资,约1亿美元)、中国中冶(非公开发行,约0.96亿元)、中国国航(非公开发行,约18亿元)后,投入约12亿元第四次参与央企的资本结构调整,有利于推动和引导公司资本的优化配置。

  海外业务成绩显著,紧随“一带一路”战略加大海外市场开拓:公司是国内较早“走出去”的能源基建央企之一,公司紧随“一带一路”实施国际业务优先发展战略。在ENR杂志发布的2016年“全球国际工程承包商250强”的榜单中位列第11位、“国际工程设计公司225强”中位列第27位。根据2016年半年报,公司在“一带一路”沿线65个国家中的55个国家共跟踪项目1796个,预计总金额为5653亿美元;在其中36个国家设有83个代表处或分支机构,在55国家执行各类型工程项目,并陆续承揽了厄瓜多尔辛克雷水电站、巴基斯坦卡西姆电站、埃塞阿达玛风电项目、雅万高铁、中老铁路等多个“一带一路”代表性能源和交通基建项目。根据公司公告及我们统计,公司2014年至2016年公告新签海外项目增速分别达到16.7%、15.9%、18.1%,海外新签合同额占比分别达到36.2%、30.4%、32.6%。2013年至2015年,公司海外业务收入占比分别达到25.56%、24.38%、24.63%,海外业务毛利贡献占比也连续多年达到20%~30%水平,在建筑央企中位居前列。

  加快发展水资源与环境业务,PPP业务风头正劲:公司紧随国家治理黑臭水体、建设“美丽中国”的市场机遇,明确水资源与环境业务作为未来公司三大核心业务之一的战略地位,并依托自身水利水电产业链一体化优势,成立中电建水环境治理公司进军水环境综合治理行业。2016年先后签约茅洲河流域(宝安片区)水环境综合整治项目(合同额约123亿元),北京通州和郑州贾鲁河、茅洲河流域(光明新区)等水环境治理及河道EPC工程项目,公司在水资源与环境业务领域的优势逐步显现。公司积极参与PPP项目的承揽和实施,截止2016Q3期末,公司累计中标PPP项目1335.4亿元人民币,同比增长142.5%。

  先后中标的成都轨道交通18号线工程PPP项目(总投资额336.24亿元)及河北省太行山等高速公路PPP项目包(项目包2,投资额430.7亿元)均为当前全国轨交及公路领域投资额最大的PPP项目。

  积极参与雄安新区建设,着力新区水资源与环境治理领域:据公司官网新闻显示,4月1日雄安新区设立后,公司专题研究部署参与雄安新区规划建设,把全面深度参与雄安新区规划建设列为公司“十三五”发展规划的重大事项,并赴雄安新区与筹备工作委员会就公司参与雄安新区建设事宜展开交流。公司将充分发挥产业链一体化的能力,聚焦能源电力、水资源与环境、基础设施、高端装备制造、对外开放五大领域,主动参与雄安新区规划制订和咨询服务,特别是在水资源与环境治理方面,要为高标准、高质量、高水平编制新区规划贡献力量,助力新区“蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市”建设。

  投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为11.5%、11.8%、12.1%,净利润增速分别为17.8%、27.9%、16.8%,对应EPS分别为0.45、0.52、0.60元(摊薄后);维持买入-A的投资评级,6个月目标价为11元,相当于2017年21.15倍的动态市盈率。

  风险提示:宏观经济大幅波动风险,国内基建投资增速下滑风险,PPP项目及海外项目执行不达预期风险,项目回款风险等。

  合众思壮:业绩超预期 阶段性验证全年高增长

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:胡又文日期:2017-04-21

  业绩超预期。2017年一季度公司实现营收2.80亿,同比增长117.24%;净利润506万元,同比增长130.42%,落在业绩预告上限;同时,公司预计2017年1-6月净利润约4000万元-4150万元,同比增长1065.36%-1109.06%。

  阶段性验证全年高增长。我们认为,公司一季报以及上半年业绩预告数据阶段性验证高速发展的成长逻辑。考虑到2016年下半年新增多家子公司的背景下,管理费用却同比减少11%,表明公司整体经营效益提升,竞争力加强;财务费用较上年同期增加292.76万元,增长56.05%,考虑到未来公司将发债补充流动资金,财务费用将有望继续减少,助力全年业绩高增长。

  拟发债补充流动资金,继续强化外延预期。为拓宽公司融资渠道,调整并优化债务结构,降低融资成本,公司拟面向合格投资者公开发行公司债券不超过10亿元(含10亿元),募集资金拟用于补充公司流动资金或偿还银行贷款。公司在此前的公告中明确强调,未来12个月内有大量行业整合的投资机会,将适当采取增加投资等方式,努力实现外延式增长。我们认为,公司外延预期得到进一步强化。

  投资建议:公司2016年海内外多项收购落地,基本完成了北斗高精度全产业链和全球高精度市场布局,打造了从芯片、产品到服务的全产业链北斗和高精度龙头。公司一季报以及上半年业绩预告数据阶段性验证高速发展的成长逻辑;同时,外延预期持续得到强化。

  预计2017-2018年备考EPS分别为1.35元和1.92元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价60元。

  风险提示:传统业务竞争加剧,产业整合不达预期

  新宙邦:一季度净利润同比增长27% 电解液收入小幅增长

  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:杨伟日期:2017-04-21

  事件:公司发布2017年一季度报告,实现营业收入3.89亿,归属于上市公司股东净利润0.68亿元,同比分别增长30%和27%。

  电解液收入小幅增长,电容器化学品销量增加,海斯福稳定。

  受一季度新能源汽车销售不及预期影响,公司一季度电解液增长不明显,同比收入小幅增长。原料端由于后期六氟磷酸锂产能释放,预计价格将继续下降带动公司电解液产品价格继续下降。虽然电解液销量我们预计今年仍会有进一步增长,但价格下降对收入增长形成压制。电容器化学品业务受益铝电容器行业景气度提升,一季度销量有所增加,全年有望终结持续三年的收入下降。而海斯福预计今年仍将维持稳定或小幅增长。半导体化学品目前仍在成长,但基数还小对公司业绩近期内行成不了太大贡献。

  盈利预测与评级。公司三大业务维持稳定,但整体来看,公司收入和净利润同比增速均在放缓。我们预计公司17-18年净利润分别为3.0亿元和3.5亿元,以当前最新股本计EPS分别为1.59元和1.85元,对应市盈率分别为30X和26X,给予“增持”评级,目标价55元。

  风险提示:电解液价格下降幅度超出预期

  苏州科达:费用率下降助力净利润增长 视频监控市场拓展值得期待

  类别:公司研究机构:华金证券有限责任公司研究员:谭志勇日期:2017-04-21

  【事件】近日,公司公布2016年年度报告。报告期内,公司实现:营业收入144857.59万元同比增长18.55%归母净利润17467.28万元同比增长45.22%。之前,公司以整体解决方案为核心进行客户推广,在全国范围内建设广泛的销售团队,使得公司销售费用较高,费用率显著高于同行业水平。从20 1 6年数据来看,公司销售渠道建设已经进入稳步推进阶段,销售费用率开始下降,有望改善公司盈利能力。

  尚待挖掘的视频监控潜力股,千亿级市场大展宏图:据数据显示,201 6年我国安防市场规模已经达到5400亿元相比201 0年2270亿元的规模增长一倍有余。根据海康威视发布的数据显示,20 1 6年我国视频监控市场达867亿元,到20 1 8年市场规模将超过1 1 00亿元。考虑到公司产品线齐备、技术实力强劲,我们认为未来公司的视频监控业务仍有较大成长空间。

  投资建议:视频会议业务有希望保持良好的增长态势,20 1 7年-2019年,公司视频会议业务收入分别为93707万元、1 1 8493万元和1 50330万元,毛利率分别为76.Og%、76.15%和76.04%;视频监控行业市场占有率将有所提升,2017年-2019年,视频监控收入分别为8931 1万元、1 14345万元和140793万元,考虑视频监控市场目前处于高度竞争状态,从业企业众多,导致价格竞争较为激烈,尤其且前端设备毛利率下降趋势明显,我们谨慎给予公司视频监控业务未来3年毛利率的预测值为51.12%、50.92%和49.30%。我们预测2017年至2019年公司EPS分别为1.01元、1.55元和2.27元。6个月目标价49元,维持买入一A评级。

  风险提示:行业安防市场增长不及预期以及公司企业级安防市场推进不及预期会使得公司视频监控业务收入不及预期;政府信息化建设推进不及预期会使得公司视频会议业务收入不及预期;公司营销渠道建设不及预期。

微信朋友圈 生成长微博
阅读(87)收藏(0)
网友评论 已有0条评论
500/500

个人资料

博客等级:4

博客积分:3320

总访问量:21606

文章总数:83

实盘直播

网站导航| 关于金融界| 广告服务| 产品与服务| 合作伙伴| 法律声明| 人员招聘| 征稿启事| 意见征集| 联系我们| About Us

Copyright © JRJ.COM Inc. All Rights Reserved. 版权声明